탄소시장 주요현황 보고(2012. 1)

- 출처 : 포인트 카본 -

[자전거로 이동중인 덴마크 기후에너지부 Lidegaard 장관, 우측 첫번째]

기후변화사업실

2012년 1월 탄소시장 요약

□ 전문가들도 헷갈리는 탄소배출권 가격 향배

• 바클레이즈는 2012년 CER 평균가격을 4유로로 전망

• 일부 기술분석자료는 탄소배출권 가격 회복 신호 전송

• 최근 배출권가격 일부 회복현상에 대한 분분한 해석들

- EU 발전사들의 수요 증가, 유럽한파, 기술적 반등이 원인이라는 의견

- 봄철이면 나타나는 전형적 스프링랠리 현상일 뿐이라는 의견

□ 배출권 가격폭락의 부정적 파급효과

• 배출권 거래계약조건 다급한 재협상 요구 폭발적 증가

• 프로젝트 디벨로퍼들의 애타는 배출권 발급연기 요청 쇄도

□ 2011년 글로벌 탄소배출권시장 거래 규모

• 2010년 대비 4% 상승한 9백 5십 9억 유로 규모 달성

• EU-ETS 총거래액은 2010년 대비 6% 상승한 7백 6십 5억 유로

• CER 총거래물량은 지난해 대비 35% 증가한 20억 톤 기록

□ 배출권 공급축소를 통한 EU의 탄소시장 활성화 추진

• EU의장국과 회원국들간 추진절차 관련 의견 불일치로 더딘 진행

• 첩첩산중에 놓인 배출권 공급축소 계획

□ 2012년 1월 시작된 항공부문 EU-ETS 강제편입조치 경과

• EU 항공사들은 적극 참여의지를 보이고 있는 가운데 최초로  유럽행 항로를 전격 취소한 항공사도 등장해 화제

• 비 EU 항공사들은 눈치작전을 펼치거나 강경 대응 중

□ 기타 탄소시장 단신

• 중국정부는 톤당 1.59달러의 탄소세 부과 추진

• 가격 폭락으로 냉가슴 앓고 있는 유명 탄소배출권 전문업체 사연

1. 전문가들도 오리무중인 배출권가격 향배

전문가들간 엇갈리는 전망 가운데 탄소배출권 가격 소폭 회복 움직임

□ 향후 배출권가격 향배에 대한 엇갈리는 전망

2011년 1월 5일, 근년물 EUA는 6.79유로에 거래되며 사상 최저가를 기록했다. 애널리스트들과 트레이더들마저 향후 배출권가격이 안정세를 찾아갈지 혹은 더 깊은 침체속으로 빠져들지에 대해 정확한 판단을 내리지 못하고 있다.

블루넥스트 배출권 가격

애널리스트들은 EU가 정책적으로 시장에 개입하지 않는 이상 배출권공급과잉 현상은 향후 수년간 지속될 것으로 예상하고 있다. EU의 정책적개입 결정도 2012년 내에 이루어질 가능성은 높지 않다.

작년 12월 20일 EU의회가 배출권 공급축소에 동의했다는 뉴스가 시장에 급속히 퍼져나갔다. 확실한 결정이 난 것이 아님에도 배출권가격은 순식간에 30% 급등하였다. 일부 애널리스트들은 암울한 시장전망에도 불구, 지금이 EUA구매에 적기라고 분석하고 있다.

Commerzbank 상품연구팀의 Eugen Weinberg팀장은 하락요인들은 이미 모두 가격에 반영되어 있으며 비록 추가하락할 가능성도 있기는 하지만 현금유동성이 확보된 고객이라면 지금 EUA를 현금구매하는 것도 좋다고 권유하고 있다.

기준 EUA계약에 대한 기술신호는 전반적 하락세를 나타내고 있지만 일부 신호들은 시장 과매도상태를 경고하고 있다. 이러한 상태에서 비록 미미한 가격하락이라도 발생하게 되면 볼린저밴드의 폭이 축소되며 더 큰 과매도시장을 형성, 기술적 매수를 불러일으킬 수 있다. 이를 근거로 유럽 장외시장에서 활동중인 Brett Genus중개사는 지금이야말로 배출권구매 적정시점이라고 주장하고 있는 것이다.

한편, 또 다른 트레이더들은 EU가 악화일로에 있는 유럽부채위기 해결에 발벗고 나서기까지는 배출권 매수를 자제하는 것이 좋다는 의견을 제시하고 있다. 현장 트레이더들은 프랑스, 이탈리아, 스페인 등의 국채경매 상황을 주시하고 있는 중이며 현 탄소시장은 거시적 차원에서의 경제상황에 민감하게 반응하고 있는 중이라고 분석했다.

연이은 하락세에 있는 배출권가격으로 인해 애널리스트들은 2012년뿐만 아니라 2013~2020 기간 중의 가격전망치도 대폭 하향조정해 놓은 상태이다. 항공사들의 EU-ETS신규진입과 발전사들의 헤징수요로 인한 배출권수요증가가 예상되고는 있지만 신규공급량이 이를 훨씬 뛰어넘을 전망이다. 뿐만 아니라 항공부문의 EU-ETS편입과 관련하여 세계최대 배출국인 중국과 미국을 포함, 국제 항공단체들의 강력한 저항이 이어지고 있어 그 향배를 점치기도 어려운 상황이다.

실은 배출권가격에 강력한 영향을 미칠 수 있는 각종 요인들이 상존하고 있어 기술적인 신호들은 별의미가 없다고 봐도 무리가 없다. 한 트레이더는 EU의 정책적 시장개입, 항공분야 소송결과, 탄소시장과 관련된 주요 이슈들이 발생할 때마다 기술적신호는 관심 밖으로 밀려날 것이라고 단언했다.

□ 바클레이즈는 2012년 배출권 가격 전망 하향조정

2012년 1월 10일, 바클레이즈는 2012년 근년물 EUA평균가를 7.5유로로 재조정했다. 작년 11월 전망치와 비교하면 38% 하향된 수치이다. 배출권 과잉공급심화와 EU경제 침체로 인한 수요감소를 전망치 하락의 배경으로 내세웠다. 2012년 CER평균가격은 48% 낮추어진 4유로가 될 것으로 전망되었다.

EU의 거시경제 흐름이 부정적 방향으로 나아가며 EU경기가 성장보다는 후퇴쪽으로 진행될 가능성이 크기 때문이라고 동 은행의 Trevor Sikorski박사는  그 배경을 설명했다. 그는 또한 시장에 너무 많은 배출권이 공급되었기 때문에 현 상황에서 배출권가격의 큰 폭 회복가능성은 매우 낮다고 전망했다.

탄소배출권 가격은 유로존 재정위기 및 배출권 과잉공급과 맞물려 2011년 6월 이후 60%가량 하락릴레이를 거듭하였다. 2011년 12월 10명의 전문가를 대상으로 진행한 설문조사에서 2012년 인도분 EUA와 CER 가격은 각각 9.85유로와 6.90유로가 될 것으로 예상되었다. 바클레이즈의 현재 전망치보다는 긍정적인 수치였다.

Sikorski박사는 자신의 가격전망 하항조정 근거로 EU경제 및 산업생산 하락, 새롭게 시장에 공급될 EUA와 CER물량을 들었다. 바클레이즈는 2013~2020 기간 중의 배출권 전망도 낮추어 EUA는 18유로, CER은 10유로가 될 것으로 내다봤다.

그는 2008~2013기간 중 16억 톤의 잉여배출권이 EU-ETS에서 발생할 것이라고 예상하며 조만간 유럽투자은행이 저탄소프로젝트에 투자하기 위해 마련해 놓은 3억 톤 배출권의 시장유입소식이 들려올 것이라고 말했다. 그는 또한 2011년 12월에 이미 2천만톤 정도가 거래된 것으로 보이며 올해 2억 2천만 톤, 2013년 1분기내 6천만 톤의 배출권이 시장에 나올 것이라고 전망했다.

□ 2012. 1. 13 EUA가격 7유로대로 회복

포인트카본 배출권가격  추이

2012년 1월 13일, 2012년 12월 인도분 EUA는 전일 대비 1.9% 하락한 7.05유로에 거래되었다. 한 주간 유럽에서의 매서운 겨울날씨와 긍정적인 거시경제학적 이슈들이 맞물리며 에너지소비가 촉진되었고 이로 인해 개장시점 배출권가격이 35센트나 상승하였던 것이다.

하지만 일부 트레이더들은 배출권가격 상승은 경제상황에 의해 더 크게 좌우된다며 향후 향배에 대해서는 다소 회의적인 시각을 가지고 있다. 전일 상승분은 시장의 신뢰회복에 도움을 받은 것이지만 배출권시장이 워낙에 경제상황과 복잡하게 얽혀있어 최상의 경우에도 암울한 경제전망과 보조를 같이할 수밖에 없다고 한 트레이더는 분석했다.

탄소시장은 2020년까지는 잠재적 공급과잉 상태이며 최소 본 요인으로만 인해서도 가격상승 기대는 무리가 있어 보인다. CER가격 또한 EUA와 동반하락추세를 보이며 4.2% 하락한 3.62선에서 거래되었다. 금주 들어 EUA의 소폭상승에도 불구, 근년물 CER가격은 아직 회복세를 보이지 못하고 있다.

2012년 1월 27일, 포인트카본의 애널리스트들은 탄소배출권 가격전망치를 하향조정하였다. 공급과잉과 EU 경제위기 침체가 촉발하게 될 배출권 수요감소 부분을 반영한 것이다.

동사는 2012년 평균 EUA가격이 9유로가 될 것으로 전망했다. 이는 현재 가격대비 13%가량 높은 금액이다. 공급과잉현상이 더욱 심화되는 2013년에는 평균 8유로가 될 것으로 보았다. 2011년 말 제출한 전망가격은 각각 12유로와 10유로였다.

□ 2012. 1. 24, EUA와 CER 각각 8유로, 4유로대로 회복

2012년 1월 24일, 근년물 EUA가 8유로를 상회하였다. 2011년 12월 14일 기록되었던 6.30유로보다는 대폭 높아진 가격대이지만 2011년 최고가에 비하면 절반정도 가격대에 불과하다

애널리스트들은 EU 회원국 중 일부가 최악의 경기상황에 돌입한 것으로 판단하고 있으며 이로 인한 배출권 수요감소로 인해 향후 가격은 다시 하락할 것으로 전망하고 있다.

하지만, 의무감축 업체들은 이미 악화일로를 걷고 있는 경기상황에 맞추어 포트폴리오를 조정해 놓았으며 이로 인해 EUA는 7유로대에서 안정될 것으로 보는 시각도 많다. 애널리스트들은 올해 항공사들의 배출권매수와 EU-ETS 제 3기에 맞춘 발전사들의 헤징수요로 인해 배출권수요가 작년에 비해 소폭 증가할 것으로 판단하고 있다.

반대로, 유럽투자은행과 EC, 그리고 EU회원국들이 내놓을 대량물량과 함께 가속이 붙고 있는 CER 발급물량은 배출권가격의 하락요인으로 작용할 전망이다.

한편, 시장 프로모션을 위한 14억 톤 EUA 공급 축소라는 호재로 인해 EU-ETS참가기업들이 잉여배출권매도를 자제할 것이라는 것이 포인트 카본 애널리스트들의 분석이다. 실은, 비 EU경쟁기업들과의 경쟁우위를 점하기 위해 일부 EU-ETS참가기업들은 그동안 관행적으로 잉여배출권을 할당받아 온 것이 사실이다.

한편, 신규참가기업들을 위해 예비해놓은 3억톤 중 배출권 중 우선 1억톤 물량이 방출되며 공급과잉을 점차 심화시킬 전망이다. 몇 안 되는 호재중 하나는 EUA공급축소계획에 대한 논의가 시작되었다는 점이다.

분석가들은 2012년 CER평균가격을 4.5유로로 전망했는데 이는 EUA전망가격의 1/2 수준이다. 이전 7.80유로에서 42%하락한 수치이다. 2012년 한해도 지속되는 공급과 헤지되지 않은 상당수의 CER거래계약이 실행되며 CER시장은 고전을 면치 못할 것이다.

CER 발급량은 매년 141% 성장을 거듭하다가, 2011년에는 3억 2천만 톤이라는 엄청난 양이 발급이 되었다. 2012년도 비슷한 물량이 발급될 것으로 보인다.  현재까지 발급된 CER 총량은 8억 5천만 톤 이상에 달한다. 투자목적으로 배출권을 구매한 기업들은 어쩔 수 없이 매도에 나서야 할 것으로 보인다.

근년물 CER은 1월 16일 기록한 최저가 3.28유로를 탈피하여 최근 4유로대로 올라섰다. 2011년 분 배출정산을 위해 올해도 작년과 유사한 수준의 CER과 ERU가 제출될 것으로 보인다. 2011년 EU기업들은 1억 3천 7천톤의 CER을 사용하였다.

□ 1월 말 나타난 배출권 가격 소폭 상승 현상

EUA가격이 최근의 바닥세를 탈출하고 있는 중이다. 상승의 원인이 시장의 과매수로 인한 것인지, 과매도상태를 벗어났기 때문인지, 혹은 봄철 반등이 조금 일찍 시작된 것인지를 파악하고자 시장은 촉각을 곤두세우고 있다.

2012년 12월 인도분 EUA는 2012년 1월 4일 기록한 최저가 6.38유로에서 조금씩 회복되어 1월 30일에는 8.29유로를 기록하였다. 이는 12월 23일 이후 가장 높은 가격대이다.

애널리스트들은 발전사들의 헤징수요와 서유럽 전반에 걸친 한파를 가격회복의 동력으로 보고 있다. 하지만 2011년 근년물 EUA의 50% 가치상실을 경험했던 일부 전문가들은 배출권시장의 전반적 과매도상태 여부를 조심스럽게 점검하고 있다. 이탈리아 Nomisma Energia사의 애널리스트인 Matteo Mazzoni는 시장이 7유로 가격대에서 과매도 되었기 때문에 가격은 8유로 대에서 안정화될 것으로 전망했다.

소시에테 제너럴의 Emmanuel Fages팀장도 이에 동조하며 이번 상승을 기술적 반등으로 해석했다. EUA가격이 비상식적 수준인 6.30유로를 기록한 것은 시장이 과매도상태였음을 입증해주고 있으며 이제야 비로소 합리적 가격수준으로 돌아온 것이라고 주장했다.

기술분석가들의 시각에서 보면 현 2012년 12월 인도분 EUA계약의 상대강도지수는 60으로서 과매수상태 판단 기준인 70아래 수준이다. 지난 1월 4일 EUA가 6.38유로까지 하락했을 때는 과매도 상태를 판단하는 기준인 30 이상인 37을 기록했다.

심화되어가고 있고 2013~2020기간 중에도 공급과잉과 수요축소현상은 더욱 심해질 전망이므로 EUA에 대한 근본적인 가치를 평가하기에는 어려움이 따른다고 말했다. 그 또한 한편으로는 다른 애널리스트들과 마찬가지로 최근의 가격회복은 단기적인 현상으로서 다시 하락세로 돌아설 것이라는데 동조하고 있는 것이다.

실제로 최근 독일은행, 70Watt Consulting, 바클레이 캐피탈즈의 애널리스트들은 2012년 상반기 근년물 EUA가격은 7유로선을 유지할 것으로 전망했고, USB은행은 심지어 4.50유로를 제시했다.

이들의 관심사는 EU경제불황과 공급과잉현상이 언제까지 가격하락요소로 작용할 것인가에 대한 것이다.

또 다른 시각도 있다. 최근의 가격상승은 EUA탄소시장에서 전형적으로 발생하는 봄철가격상승 트렌드, 즉 스프링랠리가 좀 일찍 찾아온 것이라는 거다. 실제, 2007년부터 매년 근년물 EUA는 1월~5월 말 사이 평균 28.7% 상승하였다.

포인트카본의 애널리스트들은 전력사들과 상품 트레이더들이 봄철이 되면 적극적 매수에 나서는 스프링랠리 현상이 목격되었다고 말했다. 이는 심리적인 현상으로서 여름으로 계절이 바뀔 무렵 다시 배출권가격은 하락세로 돌아서곤 했다.

금년에도 동일한 결과가 발생한다면 EUA가격은 10.3유로까지 상승할 수도 있다. 소시에테제너럴의 Fages팀장은 시장은 잠시 휴식을 취한 뒤 EU의 무상할당이 이뤄지는 2월을 전후로 해서 다시 8유로선으로 복귀할 것이라고 예상했다. 2월에는 20억톤 가량의 EUA가 할당될 전망이며 재정난에 시달리는 기업들은 이를 매도하여 현금확보에 나설 가능성도 있다는 것이 Fages팀장의 설명이다. 일부 트레이더들은 2월 전에는 배출권 매수에 나서지 않을 것으로 보이며 이러한 이유로 스프링랠리로 단정짓기에는 아직 이르다고 지적했다.

2. 가격폭락 여파에 한숨 쉬는 전문업체들

거래계약 재협상, 배출권 발급일정 연기요청 등 이어져

□ 계약 재협상 또는 계약 불이행 중 양자택일

사상 유래 없는 배출권 가격폭락으로 인해 이미 배출권구매계약을 체결한 구매자들은 계약내용 재협상이나 취소방법을 다급히 모색하고 있는 중이다. 배출권가격이 총 발급비용보다 낮아지면서 발생한 현상이다.

근년물 CER가격이 사상 최저치인 3.55유로를 갱신한 가운데 일부 배출권계약서들은 현 가격대보다 10유로 이상 높은 금액에 체결된 것으로 조사되었다. 2011년 5월부터 본격적인 가격하락 릴레이를 시작한 탄소배출권은 지금까지 70% 이상 하락하며 2011년 최악의 수익상품이라는 불명예를 안기도 하였다.

심지어 어떤 계약은 고정가로 14유로에 체결되기도 했으며 대량물량 계약을 하면서 충분한 헤지조항을 삽입해 놓지 않은 매수자들은 황급히 계약가격 재조정을 요구하는 등 계약내용변경을 위해 노력하고 있는 것으로 알려지고 있다.

계약 조건 재협상 장면

양 당사자들이 서로 수용할 수 있는 범위내에서 가격상승 및 하락시의 리스크를 분담하는 방식으로 계약조건을 재협의중인 경우도 있는 것으로 알려진 가운데 고정 가격에 CER구매 후 이를 제 3자에게 팔아 차익실현을 하려 했던 일부 디벨로퍼들 중에는 자신들의 구매계약을 파기한 후 값싼 배출권을 구매하여 제

3자에게 인도하려는 얌체짓을 하는 경우도 있다고 한다.

이에 대해 세계적인 로펌 베이커&메킨지의 Graham Stuart씨는 대부분의 경우 배출권가격 하락이 계약취소의 사유가 될 수 없어 신중히 접근해야 한다고 지적하고 있다. 단, 계약내용 변경을 위한 재협상은 시도해 볼만한 가치가 있으며 특히, 2012년 이후 배출권의 경우에는 더욱 추진해볼만하다는 의견을 덧붙였다.

심지어 일부 CER구매자들은 배출권발급 자체를 차단하는 최후수단까지 동원하고 있는데 CDM 프로젝트 검인증업체들에 대한 로비 등이 대표적인 방법으로 사용되고 있다.

이에 대해 Carbon Flow의 Robert Domau씨는 일부 업체들은 심지어 DNA를 로비하여 CDM프로젝트의 등록을 아예 차단, 근본적으로 배출권 발급을 막는 방법까지 동원하고 있는 중이라고 말하며 배출권을 조금이라도 더 많이, 더 조속히 발급받으려고 노력하던 예전의 모습과 너무 격세지감이 느껴진다며 안타까워했다.

유럽 발전소의 한 선임 매니저는 경영진이 CDM프로젝트 등록이 차질을 빚어 배출권이 발급되지 않기만을 바라고 있는 상황이기 때문에 실무자들도 이에 맞춰서 대응할 수밖에 없는 상황이라며 모든 책임을 침체된 탄소시장에 전가했다.

리스크를 헤지하지 않은 배출권거래계약으로 인해 큰 손해를 보게 된 매수자들과는 달리 사전 리스크헤지를 충분히 해놓은 매수자들은 현재 큰 이익을 보고 있는 것으로 알려지고 있다.

배출권가격 급락으로 인해 계약상 문제가 발생한 것이 실은 이번이 처음은 아니다. 2008년과 2009년에도 23.38유로까지 치솟았던 CER가격이 7.15유로까지 급락했었으며 당시, 디벨로퍼들과 프로젝트 오너들은 변동가격제의 필요성을 절감한 바 있다. 큰 수업료를 치룬 이후에도 일부 매수자들은 고정가격을 고수하며 대량물건을 거래해온 것이다.

그 중 대표적인 업체로 Trading Emission PLC를 들 수 있다. 이 업체는 6.71유로에 1천 3백 5십만톤의 CER매수계약을 체결하였는데 이 중 절반가량을 2013년 12월 이전에 이전받기로 했다. 최근 이 회사의 주가는 창사 이래 최저가를 기록했다.

일부 전문가들이 올 한해 CER평균가격을 7유로 선으로 예상하고 있는 가운데 Carbon Flow의 Domau씨는 배출권가격이 7유로 이상으로 올라가지 않는 한 탄소시장은 더 이상 의미가 없는 것이라고 지적했다.

□ 봇물 터지듯 증가하는 배출권 발급 연기요청

CER가격이 70% 폭락한 상태에서 프로젝트 디벨로퍼들이 대거 배출권발급 연기를 요청하고 나선 가운데 그 이유가 수익 축소 때문이라는 분석이 나왔다. 현 배출권가격대가 검인증을 포함한 배출권 발급비용도 커버하지 못하고 있다는 의미이다.

2011년 1월 6일 CER가격은 사상 최저가인 3.55유로를 기록하였고 이로 인해 배출권 발급을 희망하는 업체들의 숫자도 점점 줄어들고 있다.

이에 대해 소시에테네럴의 Emmanuel Fages씨는 비 산업가스 CDM의 경우 배출권발급비용이 현 가격대보다 높아 배출권가격상승시까지 발급을 늦추려고 노력하는 것은 당연하다며 현 상황을 설명했다. 2011년, CER은 총 3억 2천만톤이 발급되었으나 2012년에는 이보다 10% 가량 줄어든 2억 8천만 톤 정도가 발급될 것 같아 보인다고 그는 전망했다.

한 트레이더는 현재와 같은 최악의 가격대에서도 일부 프로젝트들은 이윤을 창출하고 있지만 소규모 프로젝트들은 대부분 검인증이나 모니터링등의 비용을 대기에도 힘겨워하고 있는 상황이다.

골치덩어리 프로젝트들이 점점 증가하고 있다. 아프리카 CDM프로젝트의 주요 투자자로 알려진 Standard Bank에서 배출권거래를 담당하는 Geoff Sinclair씨는 어떤 경우에는 CER 판매수익을 모두 발급비용에 쏟아 붓고 있다고 말했다. 특히, 매립지 CDM의 경우 배출감축량 측정시의 복잡성과 고비용으로 인해 배출권발급지연 요청 가능성이 높다고 강조했다.

그는 이어서, 프로젝트 개발자들이 가장 민감해하는 부분이 CER 발급 비용인데, 배출권 바이어들은 산업가스의 경우 톤당 배출권 발급비용은 2유로 미만이지만 풍력이나 매립지 가스 CDM 프로젝트의 경우에는 6~7유로라고 부연설명했다.

하지만 이윤이 많이 남는 산업가스 CDM 프로젝트의 유효기간만료가 점점 다가오는 가운데 대다수 사람들은 향후 수년간 배출권가격의 큰 폭 상승은 없을 것으로 예상하고 있으며, 프로젝트 디벨로퍼들이 이미 검인증업체와 관련계약을 체결한 상태이기 때문에 배출권공급이 축소될 가능성도 크지 않아 보인다.

2013년도가 되어도 가격상승폭은 1유로 수준에 그칠수도 있다. 동 경우 배출권발급 연기는 별 의미가 없게 된다. 바클레이즈의 Trevor Sikorski박사는 배출권발급 연기가능성은 전적으로 매도자와 매수자간 계약내용에 달려있다고 강조했다.

포인트카본 분석자료

포인트카본과 바클레이즈의 분석가들은 산업가스와 조력 CDM 프로젝트의 이윤이 비교적 높은 편이므로 금년에도 3억 2천만 톤 정도의 배출권이 무난히 발급될 것으로 예상되고 있다. 프로젝트 개발자들이 아무리 발급지연요청을 하더라도 양자간 계약이 기 체결되어 있기 때문에 운신의 폭이 그리 넓은 편은 아니라고 전문가들은 밝히고 있다.

3. 2011년 글로벌 탄소시장 거래규모

거래금액, 거래량 등 전년대비 전반적 상승 보여

□ 가격폭락이 키운 배출권 거래규모, 작년대비 4% 증가

2011년 국제탄소거래시장의 규모가 전년 대비 4% 상승한 9백 5십 9억 유로에 달한 것으로 밝혀졌다. 이에 대해 포인트카본은 배출권의 큰폭 가격변동이 탄소시장에서의 거래량증가로 이어진 결과라고 분석했다. 총 거래물량은 전년 대비 19% 상승한 8십 4억 톤에 다다랐으며 이 중 EUA가 6십 1억 톤을 차지하고 있다.

2011년 기록한 50% 이상의 가격폭락에도 불구하고 EU-ETS의 총 거래금액은 6% 상승한 7백 6십 5억 유로를 기록했다. 2010년에 비해 상대적으로 큰 가격변동성이 배출권거래를 촉진했기 때문인 것으로 분석되고 있는 가운데 저렴한 가격으로 인해, 시장에서의 총 거래금액 증가폭은 거래물량 증가폭에 비해 상대적으로 낮았던 것으로 드러났다.

거래소에서의 거래규모는 4% 상승한 총 5백 1십 5억 유로를 기록하였으며 브로커들에 의해 거래된 물량은 2010년에 비해 11% 상승한 2백 1십 2억 달러에 달한 것으로 밝혀졌다.

EUA가격은 EU경제위기와 배출권 과잉공급으로 인해 사상 최저가를 형성하고 있다. 2011년 한해 배출권가격의 주요 드라이브 요인은 유럽경기침체가 야기한 EU-ETS 2기와 3기에서의 과할당이었다고 애널리스트들은 분석하고 있다.

CER거래규모는 1.5% 낮아진 1백 7십 8억 유로를 기록하였으며 감소원인은 배출권가격 하락에 있다. 높은 가격변동성으로 인해 총 거래물량이 35% 증가하여 총 20억 톤의 CER이 거래되었다. 이 중 세컨더리 CER거래가 18억 톤을 차지했다. CDM사업에 대한 신규투자규모는 16억 유로인 것으로 조사되었다.

4. EU의장국(덴마크)의 배출권 공급 축소 노력

회원국들의 소극적 대응에 지지부진

□ 갈 길 먼 배출권 공급축소 계획

사상 최저치를 경신중인 탄소배출권 가격회복의 견인차가 될 수 있는 EUA공급축소계획이 매끄럽게 진행되지 못하고 있다.

2012~2020 기간 중 총 EUA공급량의 8%를 축소하겠다는 본 계획안은 먼저 올 4월 유럽의회의 무기명투표를 거쳐야 하며 통과시 다시 EU 27개국의 승인절차가 기다리고 있다.

자전거로 이동중인 Lidegaard장관(우측)

2012년 상반기 EU의장국인 덴마크의 기후에너지부 수장인 Lidegaard장관은 본 축소계획 추진 전 에너지효율 향상목적의 지시서와 EU의회의 저탄소 로드맵을 먼저 완성시킬 것이며 그 후 즉시 EUA 공급축소에 나설 것이라고 밝혔다. 그는 현재와 같은 배출권가격 폭락현상은 오래 지속되지

않을 것이라고 덧붙였다.

탄소시장은 기업들이 좀 더 친환경적인 에너지를 사용하도록 지속적으로 요구하고 있으나 과잉공급, 수요감소, 경기침체에 타격을 받은 배출권 가격 폭락으로 인해 업체들에게 충분한 인센티브를 제공하지 못하고 있는 것이 사실이다.

Lidegaard장관은 EU회원국들의 비협조로 인해 각 국 에너지효율 목표달성 가능성이 요원해 보인다고 언급하며 2020년 내 20% 감축을 위한 다양하고 유연한 접근방법을 시도하겠다고 밝혔다.

EUA가격은 작년 6월 대비 절반수준으로 하락하였으며 프랑스 은행 소시에테제네랄은 가격전망치를 지난 번 전망치 대비 28%낮춘 8.9유로로 제출하면서 2020년까지 15유로 이상까지 올라가기는 쉽지 않아 보인다고 전망했다.

□ EU의장국의 나홀로 배출권 공급 축소 노력

2012년 1월 24일, Lideggard장관은 올 6월 끝나는 덴마크의 EU의장국 임기내 EUA공급축소와 관련한 회원국들의 동의를 얻어낼 수 있을지 확신이 서지 않는다고 발언하였다. 이에 덧붙여 6월내 이를 마무리 짓지 못하더라도 적어도 금년 내에는 이에 대한 합의가 필요하지 않느냐고 반문했다. 최소한 이에 대한 협의일정 정도라도 도출해야 한다고 강조했다.

EU의회는 2013~2020 기간 중 배출권 공급축소를 위한 에너지효율화 법안을 통과시켜 사상 최저치를 기록한 배출권가격을 회복시켜야 될지 말지를 고민중에 있다. 법안은 27개 회원국 전부의 동의가 있어야만 통과된다.

Lidegaard장관은 축소해야 할 배출권물량 결정에 앞서 회원국들이 먼저 저탄소로드랩 수립과 기타 부분 에너지효율화법안에 동의해야 한다고 전제를 달았다. 그래야만 축소해야 할 공급량을 산출해 낼 수 있다는 설명이다.

Liese 의원, 독일 본 대학 졸업, 전직 의사

유럽의회 회원들 중 일부는 현재 7유로 수준에 불과한 EUA가격은 기업들의 청정에너지투자를 유도할만한 충분한 인센티브가 될 수 없다며 Lidegaard장관의 계획에 의문을 제기하고 있다. 그 중 우익성향의 Peter Liese의원은 EU-ETS에 다소 손질을 가해야 할 것 같다고 말하며 지금 필요한 것은 에너지투자 유도를 위한 충분한 인센티브 촉진 예산이라고 주장했다.

지난 달 EU 의회 환경분과는 14억 톤 EUA를 EU-ETS에서 삭감하는 내용의 에너지효율화법안에 찬성표결하였다. Liese의원은 4월이나 5월 경 의회는 상당한 배출권물량 삭감에 동의할 것으로 보인다고 예상했다.

EU 의회 위원이면서 핀란드 녹색정당에 소속되어 있는 Satu Hassi의원은 Lidegaard장관이 2012년 6월~12월 기간 내 배출권공급축소에 대한 결정을 지으려 하는 것 같다고 분석했다.

5. EU-ETS 강제시행에 대한 항공사들의 다양한 반응

EU경제상황, 소송 진행내역, 자사이익을 고려해 참여여부 저울질

□ 눈치작전과 소신대응 중 양자택일해야만 하는 항공사들

2012년 1월 부로 EU 배출권거래제에 강제 편입된 글로벌 항공분야는 미국과 중국 등이 EU를 상대로 제출한 소송추이와 EU의 경제불황 심화에 대한 우려 등으로 인해 다소 방어적이고 수동적 포지션을 펼치고 있는 중이다.

이에 대해 런던 소재 브로커사인 Jeffries Bache의 Andy Ager탄소팀장은 당장에 주목할 만한 변화는 일어나지 않더라도 궁극적으로 항공사들의 단계적인 EU-ETS 참여 가능성은 높다는 견해를 내놓았다. 현재, 비 EU권 항공사들이 방어적 입장을 취하고 있는데 반해 일부 EU항공사들은 본격적인 준비에 돌입한 것으로 보인다.

루프트한자 로고

이런 상황가운데에서 독일 최대 항공사 루프탄자는 금년부터 EU-ETS 배출권구매비용 1억 3천 유로를 탑승객들에게 전가할 계획이라고 발표했다.

실제 일부 항공사들은 이미 배출권구매를 시작하였거나 또는 최적 매수시점을 저울질하고 있는 것으로 조사되고 있다. 금융권에 종사하는 익명의 배출권 트레이더에 의하면 총 10개의 항공사가 이미 배출권거래를 시작한 것으로 파악되었다.

1월 3일, 근년물 EUA가격은 사상 최저가인 7유로 이하에서 거래되었다. 배출권가격은 과잉공급과 경제위기에 대한 불안감으로 인해 2010년 초기에 비해 절반수준까지 폭락한 상태다.

지금이야말로 배출권구매 적정시점이라고 느끼고 있는 일부 항공사들조차 선뜻 시장에 뛰어들기를 주저하고 있다. 이는 항공사들이 유로존 채무위기와 미국 등 항공분야 EU-ETS 강제편입에 반대하는 국가들의 소송추이를 지켜보고 있기 때문이라고 한 트레이더는 설명했다.

미국과 중국, 인도 등은 EU의 항공관련 조치가 자국의 자주권에 대한 심각한  침해라며 EU의 독단적 행동에 대해 경고한 바 있다. 다른 국가들도 항공부문의 EU-ETS강제 편입조치를 맹렬히 비난하며 강력대응에 나서겠다고 벼르고 있는 중이어서 세계 최초 탄소무역전쟁의 가능성까지 언급되고 있다.

이에 대해 EU는 EU-ETS는 비단 항공분야뿐만 아니라 다른 산업분야에도 단계적으로 적용되어 가고 있는 중이라며 서둘러 진화에 나섰다. 이에 더하여 EU-ETS야 말로 국제적 노력에도 불구 지금까지 특별한 성과를 보지 못한   항공분야 온실가스 감축을 위한 최적의 방안이라며 이해를 촉구했다. 지난 달 유럽 대법원도 항공부문 EU-ETS 시행이 해외국가들의 자주권을 침해하지 않을 것이며 오히려 EU 영공내에서의 항공부문 온실가스 배출감축에 기여할 수 있을 것으로 기대한다며 지지입장을 표명한 바 있다.

한편, 이에 대해 미국 항공사들도 자체적으로 법적대응을 준비 중이며 미 의회 또한 자체적으로 자국 항공사들의 EU-ETS 참여 금지 법안을 준비중인 것으로 밝혀지고 있다.

소시에테제너럴에서 유럽의 에너지와 탄소부문에 대한 연구를 진행중인Emmanuel Fages팀장은 대부분 항공사들이 좀 더 많은 준비기간을 필요로 할 것으로 보이지만 EU대법원 지지발표 이후 일부 항공사들은 탄소시장에 적극 가담하고 있는 중이라고 전했다.

항공사들은 EU대법원의 확정판결을 기다리고 있지만 해외항공사들은  EU항공사들에 비해 EU-ETS의 영향을 덜 받을 것이기 때문에 탄소시장에서의 활동도 상대적으로 덜할 전망이다.

EU는 2월말까지 항공사들에 대한 무상할당을 마칠 예정이다. 항공사들이 2013년부터 2020년까지 구매해야 할 배출권은 총 7억 톤에 이를 것으로 보인다.

한편, 탄소시장은 여전히 과잉공급과 EU재정위기에 흔들리고 있으며 이는 곧 11,000개의 발전사들과 산업플랜트에서 필요로 하는 배출권 수요도 감소될 것이라는 것을 의미한다.

□ 슬슬 드러나는 EU 항공사들의 속내 ; 우발이익

현재 배출권가격이 저렴하다고 판단한 여러 대형항공사가 배출권 구매에 나서고 있는 정황이 포착되고 있다. 대부분 비 EU 항공사들이 EU의 강제정책에 대해서 여전히 반감을 품고 있는 상황가운데에서 일부 항공사의 배출권 구매 동향이 지속적 수요창출로 이어질지에 대해 관심이 집중되고 있다.

잘 알려진 바와 같이, 2012년 1월 1일부터 EU 27개국과 3개의 인접국가 공항에 입출항하는 모든 항공사들은 EU-ETS에 자동 편입되어 온실가스 배출을 상쇄해야 한다.

독일 최대 항공사 루프탄자의 Peter Schneckeleitner대변인은 자신들은 지속적으로 배출권을 구매하고 있는 중이며 금년에 필요한 배출권의 35%를 공개 시장에서 구매할 방침이라고 밝혔다. 탄소배출권 구매비용 1억 3천만 유로는 탑승객들에게 전가할 계획이다.

EU대법원에서 항공부문에 대한 조치가 국제법을 위반하지 않는다는 사전 판결이 이미 났음에도 불구하고 중국, 인도, 미국 등의 비 EU국가들과 항공 단체들은 이에 대한 맹렬한 비난을 멈추지 않고 있는 상황이다.

항공부문에서의 배출권거래는 아직까지 더디게 진행되고 있지만 루프탄자, 에어프랑스 등의 항공사들은 이미 배출권 구매에 착수하였거나 적어도 조만간 구매할 예정인 것으로 파악되었다.

지금이 배출권 구매에 최적시기일 수도 있다. EUA 기준가격이 2011년 12월 중순 기록하였던 사상 최저가 6.30유로에서 슬슬 반등을 시도하고 있기 때문이다.

거래소들도 동향을 예의 주시하고 있다. 슬로바키아 상품거래소인 Bratislava는 2012년 2월 내 세계최초 항공부문 배출권(EUAA) 거래를 개시할 예정이라고 발표하였다.

버진애틀랜틱사 항공기

영국항공사 Virgin Atlantic의 Steve Ridgway대표는 경제상황에 따라 거래물량의 증감이 있겠지만 항공사들의 배출권거래는 궁극적으로는 일상이 될 것이라고 전망했다. 다만 현재로서는 EU항공정책에 대한 신뢰도와 유럽취항노선 수준에 따라 항공사들이 자신들의 향후 진로를 저울질중인 것으로 보인다고 덧붙였다.

동 항공사는 금년 3백 6십만 톤의 항공 배출권을 할당받게 되며 2013~2020 기간 중 발급받게 될 배출권은 총 2천 7백만 톤에 달하게 될 전망이다. 2010년 탄소배출량이 4백 5십만 톤이었으므로 동 항공사는 탄소배출권을 추가로 구매해야 할 상황이다.

2012년 EU의 항공부문 배출허용량은 2억 1천 5백만 톤으로 결정됐다. 이 중 85%에 해당하는 1억 8천 3백만 톤은 무상으로 할당되고 나머지는 경매로 판매될 예정이다.

포인트카본은 2020년 까지 항공부문에서 필요로 하는 배출권 수요는 7억톤에 달할 것으로 전망했다. 이것이 현실화되면 항공부문은 전력분야를 이어 세계 두 번째의 배출권 구매처가 되게 된다. 동 경우 공급과잉과 더블딥에 시달리는 탄소시장에 새로운 활력이 불어넣을 것으로 보인다.

에어프랑스는 연내 지속적으로 배출권을 구매할 계획을 세워놓았으며 5천만 유로에서 1억 유로사이에 달하는 구매예산도 책정해 놓은 상태이다. 정확한 구매비용이야 운항정도에 따라 변동이 있겠지만 금년에는 약 7백만 톤의 배출권을 구매해야 할 것으로 보인다고 동사 대변인은 밝혔다.

영국항공사와 저가 항공사인 EasyJet의 2010년 배출량은 4백 6십만 톤이었는데 이는 양사 2012년 할당량보다 700,000만 톤 높은 수준이다. 많은 항공사들이 자신들의 항공배출권 구매비용을 승객들에게 전가할 것이며 이를 통해 항공사들이 뜻밖의 횡재(우발이익)를 거둘 가능성도 있다.

비록 승객들이 배출권비용을 부담하게 된다고 하더라도 모든 항공사들이 본 제도를 긍정적으로 평가하는 것은 아니다. Ryanair항공의 대변인은 자신들은 항공분야의 EU-ETS편입에 동의할 수 없으며 이를 통해 환경이 좋아질 것으로 보이지도 않는다고 비난했다.

□ 유럽행 노선을 취소한 한 저가항공사의 속사정

아즈란대표,

스탠퍼드대 경제학 석사

2012년 1월 12일 저가항공사인 Airasia X는 항공부문 EU-ETS편입 등의 사유로 인해 자사 말레이시아발 유럽행 장거리 노선 두 개를 취소했다고 발표하였다. 파리 및 런던행 노선도 2012년 4월부터 중단할 예정이라고 밝혔다. 동 항공사의 Azran Osman-Rani대표는 높은 유가와 취항객의 감소, 정부의 세금인상 등도 총 10개에 이르는 노선취소의 이유라고 설명하였다.

특히, EU-ETS 강제편입과 영국내 취항객에 대한 세금인상 등이 노선취소결정의 결정적 이유였다고 언급했다. 이로서 동 항공사는 EU-ETS 항공부문 편입과 관련하여 유럽행 노선을 취소한 최초의 항공사가 되었다.

이러한 와중에 미국, 중국, 인도 등의 항공사들은 EU-ETS강제편입으로 인한 추가비용에 대하여 한 목소리로 우려를 표하고 있다.

지난 주 몇 몇 미국항공사들은 대서양 횡단노선에 3달러의 추가운임을 부과했다. 유럽 대형항공사 중 하나인 Ryanair항공도 단거리노선에 25유로 센트를 추가부과할 계획이라고 밝혔다.

미국이 지원하여 2011년 12월 31일 발표된 한 연구보고서에 의하면 항공사들이 탑승객들에게 배출권가격을 전가함으로써 얻을 수 있는 우발이익은 향후 8년간 2십 6억 달러에 이를 것으로 나타났는데 이는 배출권물량의 대부분이 무상할당되기 때문이다.

한편, 런던의 Gatwick공항은 Airasia X의 영국행 노선취소에 유감을 표명하며 영국 재정부에 대해 각성을 촉구했다

6. 기타 탄소시장 단신

중국정부 탄소세 도입 소식, 가격폭락에 벙어리 냉가슴 앓고 있는 업체 이야기

□ 중국정부 탄소세 도입에 울상짓는 기업들

중국 신화통신 홈페이지

중국정부가 대형 에너지소비업체들에 대한 탄소세부과를 2015년 내에 추진할 것으로 보인다. 신화통신 계열의 한 경제일간지는 중국 재정부가 검토 중인 새로운 종류의 환경세가 제 12차 5개년 발전계획(2011~2015) 이전에 착수될 것으로 보인다는 내용의 기사를 게재했다.

본 탄소세는 재정부 산하 재무과학연구진흥원에 의해 기획된 것으로서 석탄, 쿠르드오일, 천연가스 대량 소비시 배출되는 온실가스에 대한 단독 세금부과를 주요 골자로 하고 있다. 빠르면 금년 내 과징될 수도 있지만 여러 가지 불확실성 등으로 인해 부과시기가 연기될 가능성이 더 커 보인다고 기사는 전하고 있다.

동 세금의 과징금액은 배출되는 온실가스에 대해 톤당 1.59달러로부터 시작되지만 배출업체의 총 온실가스 배출량 증가에 따라 단계적으로 조정되도록 설계되어 있다.

중국 통계청은 지난해부터 주요 기업들이 배출량 측정시스템 구축에 나서고 있다고 밝히며 이를 탄소시장과 탄소세 시범체제구축에 있어서의 커다란 성과라고 자평했다. 참고로 2010년 중국은 전 세계 이산화탄소 배출량의 1/4에 해당하는 8십억 3백 3십만 톤을 배출하였다.

중국정부는 제 12차 5개년 발전계획 기간 중 집중적으로 탄소집약도 축소를 추진하겠다고 약속했으며 이를 위해 동 기간 중 에너지와 석탄소비에 제한을 둘 예정이다. 이를 위해 온실가스 다배출업체들은 2015년 내 20% 이상의 온실가스 배출감축을 달성해야만 한다.

□ 배출권 급락에 세계 최고 전문업체마저 휘청

영국 런던에 소재한 CAMCO는 청정에너지사업, CDM 프로젝트 개발, CER판매 전문업체이며 모니터링과 컨설팅분야에서도 꽤 명성을 날리고 있는 전문업체이다. 동 업체가 최근 탄소배출권 가격 하락으로 인해 곤란을 겪고 있는 것으로 알려져 주위의 안타까움을 사고 있다.

자세한 언급을 회피하고 있지만 동 업체가 2010년 헤지 없이 계약한 선도거래가격은 톤당 11.16 ~ 11.39 유로선인 것으로 추측되고 있다. 현재 배출권가격은 이에 비해 40~45%가량 하락한 수준이다.

지난 해 중순, 2012년 12월 인도물 2차 CER가격은 사상 최저가인 3.80유로까지 하락하기도 했으나 그 후 소폭 회복되며 1월 3일 기준, ICE에서 4유로선에서 거래되고 있다.

CAMCO 주가 동향

CAMCO측은 CER가격폭락이 자사 재무상태에 미친 영향에 대해서는 비용을 커버하고 남을 정도는 된다며 구체적 언급을 회피했다. 사내 보고서에 따르면 2011년 상반기 총 1천 1백만 유로의 매출이 달성되었고 이 중 순수익은 6십만 유로에 달하는 것으로 되어있다. 이 중 절반정도는 자문과 컨설팅부문

에서 이루어진 것으로 밝혀졌다.

동 업체는 작년 한해 1천 1백 3십만 유로의 매출을 달성했지만 폭락한 배출권가격으로 인해 단기수익달성에 차질을 빚어 고심중인 것으로 조사되었다. 수익모델 다각화 등을 통해 문제를 해결하고자 중국내에서의 에너지효율 모니터링 등 적극적인 사업기회를 찾고 있는 것으로 알려지고 있다.

동 업체는 2012년까지 9백 5십만 톤의 CER을 이전해야 하며 현재까지 기 판매한 물량만도 1천 2백 8십만 톤에 달하는 것으로 알려져 있다.  끝.